橢圓管還將經歷一個淡季行情

　　觀點1：橢圓管鋼市還將經歷下一個淡季行情，但也不可過度偏空。因為需求減弱的預期亦或將加大鋼企的檢修力度，無論是板材還是長材，無論哪一方資源收緊都能給予市場一定的支撐，同樣的，鋼管也是，供應資源收緊局面短期不會改變，市場偏空趨勢并未明顯顯現。

　　觀點2：依托庫存，主流鋼廠挺價，近期鋼價下跌空間不大。不過，市場對行業高利潤始終存在疑慮，加上多地將迎暴雨，一旦現貨成交不佳，商家立馬松動出貨，向鋼廠拿貨積極性也降。考慮到鋼廠擴產力度不大，預計鋼材庫存整體仍處位，建材庫存上行壓力相對更大。短期內建材價格或仍有下調空間，螺紋鋼與熱卷價差繼續修復。

　　其他

　　觀點1：目前鋼鐵企業加快生產，尤其是加快生產建筑用鋼。除清除“地條鋼”因素外，國內機場、鐵路、公路等基建投資保持快速增長也是重要原因。目前房地產和基建投資向好，國內鋼市需求依然旺盛。隨著行業盈利的持續好轉，在高額利潤的驅使下，目前除正常生產的企業采用一切辦法提產外，部分減產、停產企業也在積極恢復生產，提升開工率。預計后期國內粗鋼日均產量仍有再創新高的可能。

　　觀點2：鋼價連續拉漲的背后，鋼市矛盾重重。一方面螺紋鋼產量連續攀升，經濟卻持續有下行壓力，市場看空未來需求;另一方面，螺紋鋼期貨價格大幅于現貨價格，深度貼水，鋼廠利潤高企。

　　觀點3：“地條鋼”清理整頓進入收尾階段，對鋼價支撐依然強勁。但是高利潤刺激下，鋼廠后續將相繼復產，屆時供應存在回升預期，若供給不敵需求增速，市場依舊面臨較大的調整風險。

　　觀點4：花旗集團預測稱，到今年年底鐵礦石價格將會下跌至每噸50美元以下。并預計，鋼廠補充庫存的活動將會逐步減弱，這不僅是因為市場看空鐵礦石市場前景的預期已經有所增強，同時也是因為中國的銀行已經收緊了大型鋼廠的信用額度，從而迫使這些鋼廠用現金來購買鐵礦石。

　　觀點5：國內流動性將繼續維持偏緊格局，終端需求不振及各個環節庫存持續增加給焦炭市場形成較大壓力，但國內經濟透露出的企穩跡象提振市場信心，疊加鋼廠剛性需求的強勁及后期環保督查令焦化企業減產的預期，后期焦炭期貨筑底回升的概率較大。

　　觀點6：短期國內螺紋鋼現貨供應偏緊的局面仍將維持，但后期來看，鋼企在螺紋鋼生產利潤可觀之下，繼續放量生產的可能性較大，隨之而來的是供應壓力逐步向市場轉移。而市場方面，由于傳統需求淡季來臨導致需求逐步萎縮，下游消化現貨庫存的能力轉弱。在此情況下，后期市場上螺紋鋼現貨庫存壓力或將持續增加。

　　觀點7：下半年鋼材供需面是朝著不利于鋼材價格的方向轉變。基于此判斷，螺紋鋼期貨價格的貼水修復，或將主要通過現貨價格的下跌來完成。由此建議，當前現貨持貨者應以出貨、降庫為主要操作思路，而期貨市場參與者在當前價位下追加空單的風險回報比則不夠理想。最后，還要提防一些意外因素的擾動：電爐投放受政策限制或去產能力度超出預期、鋼材庫存在位下出現下降等。

　　觀點8：從宏觀和資金的角度來看，1-5月，國內固定資產投資增速繼續回落，房地產開發投資和房屋新開工面積增速有所下滑，6月銀行間拆借利率多數明顯上升，美聯儲再度加息并公布縮表計劃，利空因素仍在壓制，短期鐵礦石或維持偏弱振蕩格局。但中長期來看，特別是7月以后，隨著資金面緊張狀況逐步緩解，加上南方地區將告別梅雨季節，鋼廠補庫行情或再現。預計鐵礦石短期偏弱振蕩甚至再下一城后，繼續走空間將有限，下半年反彈行情或可期。www.jzyjj.com.cn

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